Intel (NASDAQ:INTC) et Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) ont connu un début d’année 2022 contrasté sur le marché boursier, la première société se dirigeant à la hausse malgré une liquidation des valeurs technologiques.
AMD, quant à lui, a perdu du terrain alors que les investisseurs ont appuyé sur le bouton de vente des valeurs technologiques se négociant à des valorisations élevées, apparemment en raison d’une hausse potentielle des taux d’intérêt par la Réserve fédérale. D’autre part, les signes de redressement d’Intel et sa faible valorisation en ont fait un pari intéressant pour les investisseurs à la recherche de valeur.
Cela signifie-t-il qu’Intel est un meilleur achat qu’AMD, même si ce dernier connaît une croissance beaucoup plus rapide que son grand concurrent ? Nous allons le découvrir.
Le cas d’Intel
La perte de parts de marché d’Intel au profit d’AMD a été un vent contraire pour le premier ces dernières années, mais Chipzilla semble avoir enfin trouvé la puissance de feu pour enrayer son déclin sous la forme de processeurs Alder Lake. Des tests effectués par des tiers montrent que les derniers processeurs d’Intel sont 30 % plus puissants que leurs homologues d’AMD. De plus, Intel a fixé le prix de ses processeurs de manière agressive, ce qui a obligé AMD à sentir la chaleur et à baisser le prix de ses processeurs Ryzen.
Il convient également de noter que le portefeuille de 60 processeurs Alder Lake d’Intel sera inclus dans un nombre impressionnant de 500 nouveaux modèles d’ordinateurs portables et de bureau. Plus précisément, ses processeurs pour ordinateurs portables les plus puissants, la série H d’Alder Lake, ont été sélectionnés par les principaux fabricants d’équipements originaux (OEM) pour alimenter plus de 100 modèles d’ordinateurs portables qui seront destinés aux joueurs et aux créateurs.
Mais ce n’est pas la seule façon dont Intel va riposter à AMD. Les GPU discrets Arc de Chipzilla ont reçu un accueil solide au lancement. Intel affirme avoir déjà commencé à expédier ces processeurs, qui ont remporté plus de 50 prix dans le domaine des ordinateurs portables et de bureau.
Il ne serait pas surprenant qu’Intel prenne des parts de marché à AMD dans le secteur lucratif des cartes graphiques, car il intègre dans ses processeurs une technologie comparable à celle de ses concurrents. De plus, la part de 75 % de Chipzilla sur le marché des processeurs pour PC signifie qu’elle est en position de force pour pousser les ventes de ses GPU discrets, car elle promet des performances supérieures lorsque ses cartes sont associées à des processeurs Intel compatibles utilisant la technologie Deep Link.
Wall Street semble donc parier sur un redressement d’Intel, ce qui explique le début d’année impressionnant des valeurs de semi-conducteurs malgré les turbulences du secteur technologique en général.
Le cas de l’AMD
L’action AMD a peut-être connu un mauvais départ en 2022, mais les investisseurs ne doivent pas oublier que le fabricant de puces pourrait retrouver son mojo grâce à quelques catalyseurs. Les analystes s’attendent à ce qu’AMD affiche une croissance des revenus de 19 % en glissement annuel en 2022, ainsi qu’une croissance des bénéfices de près de 27 %.
Bien que cela puisse sembler une baisse importante par rapport à l’estimation de 65 % de croissance du chiffre d’affaires d’AMD pour 2021, la société pourrait surprendre les investisseurs grâce à la demande croissante de consoles de jeux, à la demande croissante de cartes graphiques et à sa position croissante sur le marché des serveurs.
Par exemple, les consoles de jeu devraient continuer à être un important moteur de croissance pour AMD cette année, car les livraisons de la PlayStation 5 de Sony et de la série Xbox X/S de Microsoft devraient augmenter considérablement. Par exemple, Sony prévoit de produire 22,6 millions d’unités de la console PS5 au cours de son prochain exercice fiscal, qui commence en avril 2022, contre 15 millions d’unités prévues pour l’exercice actuel.
Bien sûr, les pénuries de composants peuvent être un problème pour Sony et Microsoft, mais des signes récents indiquent une amélioration de l’approvisionnement en puces. Par conséquent, la demande pour les puces AMD qui alimentent la PS5 et les dernières consoles Xbox devrait rester forte en 2022.
D’autre part, le marché des centres de données est une cible de croissance majeure pour AMD cette année. C’est parce que la part d’AMD sur le lucratif marché des serveurs devrait bondir de 16 % au deuxième trimestre 2021 à 25 % cette année, selon des estimations tierces. Une telle croissance impressionnante de la part du marché des serveurs pourrait donner à AMD une belle injection à son chiffre d’affaires, puisque le marché aurait atteint 92 milliards de dollars de revenus l’année dernière, selon le cabinet d’études Omdia.
Il semble donc qu’AMD connaîtra une nouvelle croissance impressionnante, ce qui est l’un des facteurs qui le différencie d’Intel.
Verdict
Les analystes s’attendent à ce qu’Intel connaisse une autre mauvaise année malgré les événements positifs mentionnés ci-dessus. Le bénéfice de l’entreprise devrait chuter de près de 30 % en 2022, tandis que le chiffre d’affaires devrait rester stable par rapport à l’année dernière. Par conséquent, AMD semble être une valeur de croissance éprouvée à acheter maintenant, malgré sa forte valorisation.
L’action AMD se négocie à 40 fois les bénéfices de suivi, ce qui représente plus de 28,8 fois le gain du S&P 500. Cette valorisation semble justifiée étant donné que les bénéfices d’AMD devraient croître à un taux annuel de 35 % au cours des cinq prochaines années. Intel, quant à lui, ne devrait connaître qu’une croissance annuelle de 3 % de ses bénéfices au cours des cinq prochaines années, ce qui suggère qu’AMD est un meilleur choix de croissance pour les investisseurs prêts à acheter le titre à sa forte valorisation.
Intel, cependant, se négocie à seulement 10 fois les bénéfices et s’efforce de faire un retour en force grâce à une feuille de route de produits agressive soutenue par des dépenses d’investissement massives. Cela fait d’Intel un pari idéal pour les investisseurs qui cherchent à acheter une action technologique avec un potentiel à long terme à une évaluation bon marché.
