Lorsqu’une action est retirée de la cote d’une bourse, on considère qu’elle est retirée de la cote. Il peut s’agir d’une action volontaire initiée par la société ou d’une action involontaire initiée par la bourse parce que le titre ne répond plus aux exigences de cotation.
Que signifie la radiation d’une action de la bourse ?
La radiation signifie que l’action n’est plus négociée à la bourse. Une société peut choisir de retirer ses actions de la cote dans le cadre d’un objectif stratégique, ou être retirée involontairement de la cote parce qu’elle ne satisfait plus aux exigences minimales de négociation de la bourse. Souvent, la raison de la radiation d’une action peut être une baisse du prix en dessous de 1 dollar par action pendant une période prolongée.
Le retrait de la cote d’une bourse peut être à la fois positif et négatif pour une action. Les investisseurs doivent connaître la situation financière d’une société pour déterminer la marche à suivre après un retrait de la cote.
Que se passe-t-il lorsqu’une action est retirée de la cote ?
Lorsqu’une société fait une demande initiale d’inscription à la bourse, elle doit satisfaire à certaines conditions d’inscription fixées par la bourse. Pour rester cotée à la bourse, elle doit continuer à se conformer à ces exigences. Si une entreprise ne satisfait pas à ces exigences, elle peut être mise en probation. Les sociétés qui sont dans cette période probatoire peuvent être négociées à la bourse pendant une période limitée pendant qu’elles essaient de rectifier tout problème et sont marquées d’un « BC » après le symbole de l’action pour indiquer qu’elles ne répondent pas actuellement aux exigences de la bourse.
Les entreprises qui ne satisfont pas aux exigences sont notifiées par la Bourse et informées qu’elles doivent corriger les lacunes. Les entreprises ont ensuite 10 jours pour répondre, faute de quoi la bourse procédera au retrait de la liste. Cela constituerait une radiation involontaire de la bourse. Après le retrait de la cote, les actions peuvent continuer à être négociées sur le marché de gré à gré (OTC).
Types de radiation
Il existe deux types de radiation : la radiation volontaire et la radiation involontaire.
Retrait volontaire de la liste
Dans le cas d’un retrait volontaire, la société décide elle-même de se retirer de la bourse. La société continue souvent à négocier, mais sur les marchés de gré à gré. Il existe un certain nombre de raisons pour lesquelles une entreprise peut choisir de se retirer de la liste :
- Réduction des coûts : la négociation publique entraîne un certain nombre de coûts qui doivent être engagés pour se conformer aux règles et aux lois réglementaires. Le retrait volontaire de la cote peut se produire lorsqu’une société détermine, par le biais d’une analyse coûts-avantages, que sa cotation en bourse n’apporte plus d’avantage financier net.
- Rachat d’entreprise : Dans un rachat d’entreprise, l’entité acheteuse transforme souvent l’entreprise achetée en société privée. Les entités acheteuses peuvent être des sociétés de capital-investissement ou des sociétés acheteuses plus importantes qui achètent la plupart ou la totalité des actions de la société achetée.
- Prise de décision plus rapide : en se retirant de la cote et en devenant privées, les entreprises peuvent limiter l’apport des actionnaires et du conseil d’administration et ainsi prendre des décisions importantes plus rapidement.
Radiation involontaire
On parle également de radiation involontaire. Cela se produit lorsque la bourse oblige une société à se retirer de la bourse parce qu’elle ne satisfait plus aux exigences réglementaires minimales de la bourse. Ces exigences peuvent concerner le maintien d’un prix minimum des actions, des exigences de capitalisation boursière minimum ou le dépôt obligatoire de documents.
Qu’arrive-t-il à une action lorsqu’elle est retirée de la cote d’une bourse ?
Si une action est retirée de la cote d’une bourse, elle peut continuer à se négocier de gré à gré sur un système d’information de gré à gré. Les actionnaires peuvent toujours négocier les actions, même si le marché risque d’être moins liquide. Les actionnaires doivent évaluer soigneusement les actions retirées de la cote, car le passage à une bourse de gré à gré peut signifier que la société est en difficulté financière et risque de faire faillite prochainement. En cas de faillite, les investisseurs peuvent tout perdre.
Si l’action cesse totalement d’être cotée en bourse, les actionnaires peuvent soit être rachetés, soit voir leurs actions restructurées pour participer au capital privé de l’entreprise. Parfois, les actionnaires se voient offrir des bons de souscription, des obligations et des actions privilégiées lorsqu’une entreprise passe du statut de société publique à celui de société privée.
Une action peut-elle être réinscrite à la cote ?
Il est possible, bien que rare, qu’une action retirée de la cote soit ensuite réinscrite sur une grande bourse. Pour ce faire, la société devra rectifier toutes les raisons pour lesquelles elle a été retirée de la cote. Cela signifie qu’elle devrait résoudre ses problèmes financiers et éviter la faillite, ainsi que déposer tous les documents nécessaires pour redevenir conforme.
Exemple d’une action radiée de la cote
Burger King est un exemple de société qui a été retirée de la cote, réinscrite, puis retirée à nouveau. Cette chaîne de restauration rapide a été volontairement retirée de la cote de la Bourse de New York en 2010. Ce retrait de la cote a été déclenché par un rachat privé par 3G Capital. L’entité privée a été réinscrite deux ans plus tard et a été négociée pendant un certain temps jusqu’à ce qu’elle fusionne avec la chaîne de cafés Tim Hortons. La fusion a donné naissance à une nouvelle société, Restaurant Brands International (QSR), qui est maintenant cotée à la Bourse de Toronto.
