Depuis son entrée en bourse en 2020, Airbnb (NASDAQ:ABNB) a connu des hauts et des bas : l’action a franchi deux fois la barre des 200 dollars, avant de retomber à chaque fois. Le titre a clairement été touché par l’évolution des craintes de pandémie. Pourtant, l’action a encore progressé d’environ 12 % au cours de l’année écoulée, et la société a une capitalisation boursière considérable de 105 milliards de dollars.
Les investisseurs pourraient s’arrêter pour acheter l’action maintenant, car elle se vend encore à 63 fois le flux de trésorerie disponible. Il n’en reste pas moins que la société est un leader dans le secteur du voyage, qu’elle a un historique de forte croissance et que ses résultats s’améliorent fortement, avec des ventes au troisième trimestre en hausse de 67 % par rapport à l’année précédente.
En outre, elle dispose d’un marché adressable important et en expansion et montre déjà des signes de construction d’une marque extrêmement forte. Ainsi, même avec ces valorisations élevées, Airbnb pourrait transformer un petit investissement en un gros investissement. Allons plus loin.
Décomposer les chiffres
Si vous investissez 10 000 dollars dans l’action Airbnb, sa valeur devra être multipliée par 100 pour atteindre 1 million de dollars. C’est trop demander pour les 10 prochaines années, mais il n’est pas déraisonnable de s’attendre à ce qu’Airbnb rapporte ce montant si vous pouviez détenir ses actions pendant les 30 prochaines années. Cela représenterait un rendement annuel d’environ 16,5 %. Peu d’entreprises peuvent croître à un tel rythme pendant une période aussi longue, mais si Airbnb parvient à consolider sa position de marque de premier plan dans le secteur du voyage, elle pourrait devenir l’une des rares grandes entreprises qui transforment les premiers investisseurs en millionnaires.
Il s’agit certainement d’un marché important, estimé à 3,4 billions de dollars par an au niveau mondial. Les séjours de courte durée, tels que les voyages d’affaires et les escapades de week-end, représentent environ 1 800 milliards de dollars du marché, tandis que les séjours de longue durée et les autres expériences constituent le reste. Les séjours de longue durée représentent une grande opportunité de croissance étant donné l’intérêt croissant pour le télétravail. La direction s’attend donc à ce que la demande de séjours de longue durée s’accélère du fait de la pandémie.
Airbnb ne dispose encore que d’une fraction de ce marché adressable, ce qui lui laisse une grande marge de progression. Au cours de l’année écoulée, les réservations brutes de la société ont atteint 41 milliards de dollars, soit un peu plus de 1 % du marché total. En outre, le marché est appelé à se développer. Au cours de la dernière décennie, sans compter le pic induit par la pandémie, les dépenses de voyage ont augmenté d’environ 3 à 5 % par an. Si la croissance se poursuit à environ 4 % par an au cours des 30 prochaines années, cela signifierait que le marché adressable d’Airbnb atteindrait environ 10 000 milliards de dollars.
Airbnb devrait saisir plus d’un tiers de cette opportunité pour multiplier par cent la valeur de ses réservations brutes et, par conséquent, voir également une augmentation proportionnelle de ses revenus et de ses bénéfices, ce qui est finalement le moteur de l’action.
Les clés de la croissance future
Bien qu’il soit presque impossible de prédire exactement à quoi ressemblera l’entreprise dans un avenir lointain, voici quelques éléments qui devraient renforcer la confiance dans la trajectoire de croissance d’Airbnb.
Premièrement, elle possède une marque forte. Même si vous n’avez jamais utilisé Airbnb, vous connaissez probablement quelqu’un dans votre famille ou parmi vos amis qui l’a fait. Après tout, près de 80 millions de nuits et d’expériences ont été réservées via Airbnb au troisième trimestre. Une marque forte sera la clé pour capturer une partie significative du marché adressable.
Autre bon signe : la direction modifie sa stratégie de marketing pour être plus axée sur la marque et moins dépendante des moteurs de recherche. Au premier trimestre de 2021, plus de 90 % du trafic d’Airbnb provenait de clients qui recherchaient Airbnb directement, par opposition à une recherche via le canal marketing. C’est le signe d’une notoriété croissante de la marque.
La concurrence est toujours un risque, car de nouveaux entrants peuvent apparaître et obliger Airbnb à réduire les frais de service pour maintenir la demande et la croissance des revenus. Cependant, Airbnb est déjà largement connu, ce qui constitue un avantage concurrentiel. Son nom est presque devenu synonyme de lieu de séjour, tout comme « Google » a remplacé « recherche ».
Je pense que la croissance record d’Airbnb depuis ses modestes débuts dans l’appartement des cofondateurs à San Francisco en 2007, l’ampleur de l’opportunité de voyage et la force croissante de sa marque laissent présager un gagnant à long terme. J’ai récemment acheté des actions et j’ai l’intention d’en ajouter d’autres au fur et à mesure de la croissance de la société, alors comptez sur moi pour croire au potentiel millionnaire de cette action.
